Кто читает:: Департамент финансов

Статус:: Курс обязательный

Когда читается:: 4-й курс, 1 модуль

Преподаватель

Назарова Варвара Вадимовна

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Целью курса «Корпоративные финансы» является подготовка бакалавров в области корпоративных финансов на основе изучение теоретических и методических основ управления и компании и овладения практическими навыками оценки различных финансовых активов, инвестиций и бизнеса.

Цель освоения дисциплины

Основная цель изучения учебной дисциплины заключается в формировании у студентов современных компетенций в области принятия финансово-инвестиционных решений в компании, освоения инструментария анализа эффективности и целесообразности таких решений, моделей финансового управления компанией. Данная дисциплина является одним важных разделов дисциплин «Финансовый менеджмент», «Инвестиции», «Оценка бизнеса».

Планируемые результаты обучения

Иметь представление о корпоративных финансах, их функциях и элементах. Уметь выделять заинтересованные стороны компании. Уметь выделять потоки компании, определить преимущественные потоки. Понимать и уметь решать задачи по темам: расчет финансовых потоков, определение коэффициентов ликвидности, рентабельности. Иметь представление о концепции формирования оборотного капитала. Иметь навыки финансового моделирования в компании
Знать основные категории метода оценки проектов, уметь определить основные факторы эффективности инвестиционной деятельности. Уметь решать задачи по оценке инвестиционных проектов. Принимать управленческие решения, аргументировать полученные выводы, находить взаимосвязи
Знать терминологию, основные категории и уметь проводить расчеты пор затратам на капитал. Провести выбор ставки дисконтирования и применить полученные знания на практике Принимать управленческие решения, аргументировать полученные выводы, находить взаимосвязи
Знать основные категории структуры капитала, уметь определить основные факторы для проведения оценки, реализовывать метод на практике. Выявлять наиболее подходящий метод для оценки элементов капитала. Уметь решать задачи по оценке элементов капитала, проводить сравнительный анализ полученных оценок
Знать основные категории метода управления капиталом. Использование компромиссной теории элементов капитала, уметь определить основные факторы для проведения оценки, реализовывать метод на практике. Уметь решать задачи по определению соотношения собственных и заемных источников, применять методы на практике. На примере реального бизнеса подбирать структуру капитала.
Знать основные категории дивидендной политики, уметь определить основные факторы для проведения оценки эффективности дивидендной политики, реализовывать метод на практике Обосновывать и аргументировать позицию, прогнозировать деятельность, представлять результаты. Анализировать дивидендную политику российских и зарубежных корпораций

Содержание учебной дисциплины

Тема 1. Финансовый анализ и финансовое моделирование
Денежные потоки компании. Доходы и расходы, формирование прибыли. Инвестированный капитал. Основные задачи и направления финансового анализа. Финансовая отчетность и ее значение для различных групп стейкхолдеров компании. Процедуры финансового анализа. Ключе-вые показатели финансового анализа с позиций различных стейхолдеров корпорации. Анализ ликвидности. Анализ финансовой устойчивости. Анализ деловой активности. Анализ оборотного капитала компании. Операционный анализ и рентабельность продаж. Финансовый леверидж и рентабельность активов. Рентабельность инвестированного капитала. Рентабельность собствен-ного капитала.
Тема 2. Инвестиционные решения.
Критерии оценки инвестиционных решений. Параметры оценки инвестиций. Сравнительный анализ критериев оценки. Ключевые модели оценки инвестиционной деятельности компании. Понятия дисконтирования. Различные виды потоков компании. Классификации инвестиционных проектов.
Тема 3. Риск и затраты на капитал
Понятие риска. Методы анализа и оценки риска. Взаимосвязь риска и доходности. Риск и доходность портфеля ценных бумаг. Модель оценки капитальных активов и ее развитие. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) и возможности принятия управленческих решений на ее основе. Ограничения модели WACC и способы их преодоления.
Тема 4. Оценка стоимости капитала.
Модели оценки затрат на собственный капитал. Принципы анализа ожидаемой доходности на основе модели САРМ на растущих рынках капитала. Страновой риск и его компоненты. Спред доходности как показатель странового риска. Проблема учета несистематического риска в анализе доходности, ожидаемой собственником корпорации на растущем рынке. Оценка затрат на заемный капитал. Затраты на заемный капитал в случае при-влечения сложных банковских ссуд. Затраты на капитал, привлеченный в виде долго-срочной аренды. Раз личные подходы к отражению риска лизинговых платежей в ставке затрат на заемный капиталОценка нераспределенной прибыли.
Тема 5. Управление структурой капитала компании
Роль концепции структуры капитала в современном финансовом анализе. Финансовый и операционный рычаг, их совместное влияние на структуру капитала. Взаимосвязь структуры капитала и стоимости. Традиционный подход к оценке влияния структуры капитала на стоимость. Подход Модильяни – Миллера. Развитие компромиссного подхода к влиянию структуры капитала на стоимость. Этапы развития компромиссной концепции: необходимость перехода от статичных к динамическим компромиссным моделям структуры капитала. Издержки финансовой неустойчивости. Оценка последствий налоговой защиты.
Тема 6. Дивидендная политика компании
Основные концепции дивидендной политики. Выплата дивидендов и курс акций. Дивидендная доходность. Сигнальные модели политики выплат и их развитие. Базовые методы тестирования сигнальных моделей корпоративной политики выплат: метод событий, анализ временных рядов. Влияние решений о выкупе акций на дивидендную политику. Решения о проведении выкупа акций и опционные схемы выплат менеджменту. Новые факторы, определяющие дивидендную политику: рейтинг долга, допустимость выкупа акций, настроения инвесторов и феномен дивидендной премии. Концепции социальной ответственности и дивидендные выплаты

Элементы контроля

Аудиторная работа
Работа на лекциях и семинарах
Контрольная работа
Групповой проект
Итоговый экзамен

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (1 модуль)
0.1 * Аудиторная работа + 0.2 * Групповой проект + 0.5 * Итоговый экзамен + 0.2 * Контрольная работа

Бакалаврская программа «Финансы (очно-заочное обучение)»

Корпоративные финансы

Преподаватель

Программа дисциплины

Аннотация

Цель освоения дисциплины

Планируемые результаты обучения

Содержание учебной дисциплины

Элементы контроля

Промежуточная аттестация

Список литературы

Рекомендуемая основная литература